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搞懂这四个问题 就能搞懂分级基金下折

财经 天天基金网 2017-04-27 09:44:54
[摘要]近段时间以来,谈及分级基金最大的话题肯定要数下折了。说起下折并不算什么新鲜事物,一般来说,上折是牛市的标志,而下折只有熊市才有.

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近段时间以来,谈及分级基金最大的话题肯定要数“下折”了。说起下折并不算什么新鲜事物,一般来说,上折是牛市的标志,而下折只有熊市才有。上折之后往往连续涨停,而下折对投资者带来的损失则是触目惊心的。

通常所谈到的分级基金,是将母基金产品分为A、B两类份额,分别给予不同的收益分配。A类份额投资者每年获得固定的约定收益,B类份额投资者在支付A类份额的约定收益后,享受剩余收益或承担剩余风险。

分级基金杠杆如何计算?

分级基金中的杠杆一般有三类:

份额杠杆=(A类份额+B类份额)/B类份额

净值杠杆=(母基金净值/B份额净值)*份额杠杆

价格杠杆=(母基金净值/B份额价格)*份额杠杆

份额杠杆通常是固定不变的,股票型分级基金一般A:B比例为5:5(B类2倍初始杠杆)或4:6(B类1.67倍初始杠杆),债券型7:3(B类3.33倍杠杆)。

由于交易中,B份额的价格和净值不断变动,分级基金的净值和价格杠杆也会随之调整,杠杆倍数越高、风险越高,同样进攻性就越强。

什么是分级基金下折?

为了便于净值计算和投资者及时兑现收益,使基金资产不至于过度膨胀难以运作,有必要进行定期和不定期折算。

分级基金设置下折条款,即当分级B下跌至某一个水平时,分级基金整体会触发下折,大部分股票分级的B份额净值小于0.25时进行下折,下折之后由于资产净值保持恒定,投资者账户份额会相应缩减。

折算的原则:通常情况下,A、B、C净值都归于1.0元,折算前后的资产值保持不变,A:B比例保持不变,资金杠杆恢复初始状态。

分级基金下折过程有哪些风险点?

在基金T日已经触发下折之后,即使T+1日的折算基准日,B份额涨停,下折也不能停止。由于这天还能继续交易,目前行情揭示方面又没有任何标记,使得不少“不明真相的群众”误打误撞买上这种“末日B”,一天就有可能亏损40%以上。

以招商中证煤炭等权分级B为例,折算基准日(7月9日)仍可进行交易,当日成交最高价为0.665元,最低成交价为0.551元,而当日B份额净值为0.323元,溢价区间为170.59%~205.88%。虽然当日B份额净值有所回升,但仍将继续进行份额折算。

假设投资者当日买入10000份分级B份额,价格区间(0.551元,0.665元),成本为(5510元,6650元),折算完成后B份额持有者资产市值为3230元,考虑到复牌首日会补溢价涨停,实际市值为3553元,最终损失比例为55.08%~87.17%。

下折来临,如何自救?

当分级B折算后,亏损既已形成,并且均呈现巨幅亏损。面对如此行情,投资者应当如何操作,才能在末日来临时找到一条出路呢?

首先,不能抱有侥幸心理,在即将下折时尽早选择卖出止损。千万不能持有到下折基准日,下折基准日往往被跌停封死,没有卖出机会了,更不能参与下折;卖不出的,可以通过买A份额,合并后赎回母基金,风险承受能力特别高的可以博反弹;对于已经触发下折的分级B,一定要卖出,即使当日有上涨也不能买,避免当前B份额溢价导致的巨亏。

编辑:凡闻

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